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环保股业绩和估值正迎来双重提升

发布时间:2018-11-25 17:58:48  来源:互联网   阅读:0

环保股业绩和估值正迎来双重提升

自贡项目将在2013年6月30日发电,广安项目进展也有望超预期,其他省内外项目陆续落定,公司作为隐形环保股业绩和估值正迎来双重提升。

同时,华西能源将参与招标,力争为合资公司提供垃圾锅炉和EPC工程总包。看好华西能源在四川省内的垃圾发电项目资源优势,以及其“设备制造+工程总成包+电厂运营”的商业模式,垃圾发电环保业务有望在未来三年力推公司业绩增长。

2013年初并购的常州新港项目是继东港项目之后的首个省外项目。常州新港项目预计2013年增厚公司盈利5120万元,更彰显了公司在热电领域的龙头地位和较强的异地复制能力。根据江浙地区热电协会的统计,江浙地区现有小型热电联产装机规模超过900万千瓦,超过公司现有权益装机的50倍。热电联产潜在整合市场包括原有国有电股东退出、环保要求加码淘汰落后产能、政策引导推动行业整合等。我们预计公司仍将继续推进“环保+热电”模式的异地项目复制,保障公司业绩持续快速增长

环保股业绩和估值正迎来双重提升

评级:买入。我们预计公司年EPS分别为0.72、0.87、1.00元。“环保+热电”的捆绑发展模式令公司在争取政府资源具有较强的竞争优势,且公司拥有技术优势、管理经验和资金优势。我们看好公司“环保+热电”模式的异地复制能力,且随着公司异地复制项目的持续推进,将推动盈利和估值的双提升。我们维持公司“买入”评级,合理股价区间14..00元。

风险提示:机组负荷受下游蒸汽用户需求波动的影响;环保标准提升,机组环保投入增大;异地收购项目盈利未达预期。

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